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银行业研究报告:光大证券-银行业:农行上市在即,关注估值变化-100606

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2010-06-08 10:56:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈维,冯钦远
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 434 KB 分享者: qwe****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆  本周市场表现
        本周沪深300  下跌3.72%,银行板块下跌4.33%,国有大银行整体表现仍好于中小银行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,14  家上市银行股价均有不同程度的下跌,华夏(-1.75%)、工行(-2.54%)、建行(-2.99%)、招行(-3.23%)表现相对较好,兴业(-8.46%)、北京(-6.77%)、民生(-6.46%)跌幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以周五收盘价计算,行业10  年PE/PB分别为10.7  倍和1.7  倍。其中,国有行、股份制银行、城商行10  年PE/PB  分别为9.0  倍/1.6  倍、10.8  倍/1.6  倍、12.4  倍/1.8  倍。
        ◆  行业动态评述
        本周公开市场操作货币回笼量为1300  亿元,剔除1440  亿元央票和正回购到期,央行一周净投放资金140  亿元。鉴于流动性趋紧,5  月以来公开市场回笼力度明显放缓,央行在5  月第二周、第四周以及本周的公开市场操作均为净投放,5  月以来合计净投放资金2380  亿元。从利率走势看,1  年期央票利率上升8.32BP  至2.0096%,为连续十七周持平后首度走高;三个月期央票利率上升4.04BP  至1.53%;三年期央票利率则下降2BP  至2.68%。当前货币政策有如下几个方面值得关注:(1)由于前期一系列紧缩政策累积效应体现、近期新增外汇占款放缓及股市融资规模加大,银行间市场流动性趋紧,央行将保持灵活的公开市场操作缓解流动性紧张局面。
        (2)1  年期央票利率通常被用来引导基准利率预期,但其利率意外上行未必预示加息。鉴于欧债危机带来全球经济二次探底风险加大、国内政策叠加效应使经济增长面临放缓压力,短期加息可能性减弱。
        

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