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石油化工行业研究报告:中投证券-石油化工:天然气涨价,对中石油影响更大-100608

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2010-06-08 08:19:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏,芮定坤
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 319 KB 分享者: 逆****因 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        天然气出厂价由每千立方米  925  元提高到1155  元,每方0.23  元,中石化和中石油预计10  年天然气产量分别为120  亿方和660  亿方,11年分别为145  亿方和720  亿方;对应的天然气涨价影响中石化10  和11  年EPS  分别为0.01  和0.03,影响中石油10  年和11  年EPS  分别为0.03  和0.06,对中石油的影响更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        A  股石化中收益天然气涨价的其他标的不多,我们认为东华能源可能受影响,主要是市场预期其LPG  液化石油气和天然气是可替代品,天然气涨价有利于产量增加和议价能力提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实质业绩增长还要跟踪公司销售量的增长,投资建议上关注天然气涨价带来的交易性机会,但建议关注实际业绩低于预期的风险。
        汽柴油下调  230  和220  元/吨,相当与约0.19  元/升,炼油静态毛利减少2.6  美元/桶。从时点上,基本符合国家发改委22  日均线变动4%的公式,幅度上基本反映油价下跌的趋势,但比市场预期的稍少。影响上,我们认为中石化炼油受影响较大:主要因为库存周期长6  月原油成本为4  月末国际油价,价格较高,6  月可能略亏,中石油库存周期短原油成本为5  月价格(油价低)因此炼油预计压力不大。

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