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证券行业研究报告:民族证券-证券行业投资月报:非经纪类业务表现好于预期-100607

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2010-06-07 17:09:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋健
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 351 KB 分享者: csl****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、今年1-5  月两市股票成交总额比2009  年1-5  月增长18%左右,日均成交额为2097  亿元,比2009  年全年日均成交额下降4.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但由于2009年月度成交量呈现前低后高的走势,预计2010  年成交总量将比2009  年略低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成交量的下降并没有减缓佣金率下行的趋势,券商经纪业务面临考验。
        从2007  年开始,券商佣金率每年以10%-20%的速度下降,2010  年1  季度佣金率已经降到0.105%,累计降幅40%以上,量价齐跌的格局将使券商经纪业务收入降速更快。1-5  月,虽然成交量同比上升18%,但以量补价,券商佣金收入与去年同期相比持平。
        2、与非信用交易不同,融资融券信用交易额稳步上升。融资融券业务量中,融资额占据绝大部分,融资融券比例为98:2。目前融资融券合计交易量仅占非信用市场交易量的0.6%,远远小于成熟市场中信用交易占比15%-20%的平均水平。融资融券业务量还有巨大的提升空间。
        3、前5  个月总计募集资金同比增长286%,其中,首发募集占比58%,再融资募集资金占比42%,处于一种相对均衡的状态。前5  个月发行募集资金总额相当于2009  年全年的63%,其中,首发募集资金额已经达到2009年全年的95%。下半年,随着农行、光大等银行上市,银行股筹集资金在2000  亿以上,按目前中小企业板的发行频率,预计2010  年券商投资银行业务规模将比2009  年增长2-3  倍。
        

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