受调控影响，内需或短暂回落——根据中采和HSBC  公布的PMI  指标，预计受到内需紧缩影响，当月工业增加值同比增速小幅回落，而通胀压力也将明显缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        基金五月份全面增持债券资产，但未来增持动能有所衰竭——根据5  月份各机构持仓情况，基金在五月份新增各类债券资产规模达1130  亿，是继4  月份之后连续第二个月主动增持，所增持规模仅次于商业银行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从对基金债券资产最高比例角度考量，6  月份避险类资金对债券市场的增持动能将有所衰竭。
        基本面和资金面的纠结——尽管央行在上周继续投放资金，但商业银行超储规模的绝对规模仍然偏低，加之未来数周大型银行融资步伐急切，即便是央行给予流动性投放，也可能仍将使货币市场利率维持高位。但5-6  月份宏观数据不尽如人意也对债券市场存在一定的短期支撑，故而债券市场在6  月份将纠结于基本面和资金面的双重影响，收益率曲线中长端将呈现明显的胶着状态，而货币市场利率可能略微回落。当然，目前债券市场的预见性已经明显提高，我们不排除在在未来2-3  个月，以保障性住房和公共基础设施建设逐渐开工的背景下，市场对经济的预期又逐渐好转。故而我们对利率市场的组合策略继续建议在3。
        一年期央票发行利率或止步于2.1％附近——上周一年期央票开始上行，主要还是受严峻的资金面影响，而并非是加息前奏。在相对弱的宏观数据和渐次缓解的流动性影响下，预计1  年期央票平衡点可能在2.1%附近，按照1Y  与3M  历史斜率中值35~40BP  匡算，维持3  月期央票发行利率止步于1.7%附近的判断，目前3  年期央票一二级市场收益率基本实现对接，未来收益率进一步下滑空间不大，预计在2.6~2.65%附近找到新的平衡。
        债市走势与央票利率亦步亦趋——周二在1  年期央票发行利率上行引发的紧缩预期影响下，债市大幅下挫，银行间国债指数单日跌幅高达0.18%；但随着周四3  年期央票利率的继续走低，紧缩预期大大减缓，债市反弹明显。整体来看，中债总财富指数与前周持平，国债、金融债上周收益亦正负相抵，唯企业债继续走高，收得0.18%的正收益。