静待宏观数据出台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周虽然一年期央票开始上调，且在资金面紧张的情况下，央行并没有放松回笼力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在保增长和防通胀的选择上，央行的天平似乎偏向于防通胀一方。但这是否也说明了央行内部认为目前经济放缓的势头依然可控？虽然我们不认为一年期央票的上调是货币政策进一步收紧的表现，但通胀上升的趋势已经非常明确。我们判断，经济放缓程度有多大有待5月份的数据加以印证，但从物价趋势来看，PPI见顶回落，5月份在6.6%左右，CPI维持上升趋势，同比达到3.0%的水平，未来通胀压力并没有因经济放缓而有所减轻。
          尽管资金面开始缓和，但未来依然存在诸多不确定性，公开市场将迎来到期高峰，同时农行IPO也对资金面产生影响，5月份经济数据公布将在本周公布，1年期央票发行利率最终定在哪个水平也将主导市场的加息预期，短期来看，短端收益率还将上升，而3-5年期中端品种收在未来经济形势尚未明朗之前，尚存在一定的不确定性，我们建议关注中长端品种的配置机会及短端超调品种的交易机会。