方案:以85.86  亿元出售53%股权公司将以85.86  亿元挂牌出售其所持有的53%中信建投股权,出售后公司持有中信建投的股权比例下降为7%,符合"一参一控"监管要求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股权出售方案尚需提交股东会审议,并需获得证监会批准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）价格略超预期:出售PB  为2.22  倍2009  年以来,市场一致性预期出售价格将不超过1.5  倍PB(对应09  年BVPS)。而本次公告挂牌售价计算的静态PB  为2.22  倍,高于市场预期48%。影响:降低ROE1.10个百分点至6.97%  ①减少经纪份额25%,降至5.15%;②2010  年不考虑出售股权的一次性收益,  EPS  减少0.08  元至0.79  元;③2010  年BVPS  增厚0.55  元;④2010  年ROE  下降1.10  个百分点至6.97%。估值:已反映股权出售预期2010  年中信证券动态PE  为24.68  倍,略高于行业平均的23.74  倍,PB  为1.72  倍,显著低于行业平均的2.81  倍,包含了ROE  下降因素。目前中信证券估值正落于ROE  与PB  的回归线上,说明股价已基本反映了股权出售因素。投资建议:维持中信"谨慎推荐"  除交易价格略高于预期外,其他基本符合预期,估值也基本反映了股权出售因素。可贵的是,在行业竞争日益加剧的情况下,公司具有鲜明的品牌定位意识,正逐步寻找和积聚在机构业务中的优势,未来进展值得观察和期待。维持"谨慎推荐"  评级。