太行水泥、金隅（A  股）换股比例1:1.2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】太行水泥6  月5  日公告，金隅股份吸收合并太行水泥换股预案，方案为太行水泥股东（金隅股份除外）所持1  股太行水泥换取1.2  股金隅股份A  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中太行水泥换股价格10.8  元/股，金隅股份A  股换股价格9  元/股，对应09  年PE17.13  倍。若不同意方案可按照10.65  元/股的价格行使现金选择权。
        追加现金选择权，方案通过概率增加。为了确保方案通过，金隅还实行了追加选择权，即若金隅A  股上市首日的交易均价低于换股价格9  元/股，可将所持有的金隅股份A  股按照9  元/股价格出售，这一追加选择权大大增加了方案通过概率，通过可能性达80%。
        吸收合并后，太行盈利、资产质量均大幅提高。吸收合并方案通过后，金隅股份可实现A  股上市，于公司对太行水泥股权比例依然为30%，吸收合并净利润并无影响。但换股方案将使金隅股份增加股本3.19  亿股，总股本达到41.92股。按照港股盈利预测，金隅10-12  年EPS  为0.62/0.9/1.17  元，加上太行权益增加收益，按照新股本摊薄测算，摊薄后EPS  为0.77/1.11  /1.4  元，A股换股价9  元对应10-12  年PE12/8/6.4  倍。太行水泥生产线位于北京和河北地区，水泥产能556  万吨，新建邯郸生产线预计在10  年底投产，产能达到756万吨，预计公司10-12  年EPS  为0.3/0.4/0.45  元。太行换股成为金隅后，产能可达约2000  万吨，加上集团420  万吨，总产能达到2420  万吨。同时金隅与太行区域布局基本重合，吸收合并后将提高公司区域控制力。太行水泥目前股价为10.6  元，对应10-12  年动态PE18.5/12.7/9.8  倍。