本期金融债发行概况如右表所示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        3年期央票发行利率超预期下调，短期债市迎来交易性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周，在回购利率大幅上升、二级市场短端收益率不断攀升的背景下，央行被迫将1年期央票发行利率上调约8BP至2%，但在周四，就在投资者都预期3年期央票发行利率维稳的情况下，央行将3年期央票发行利率超预期下调2BP至2.68%。受此刺激，前期一直较为压抑的债市涌现出积极地做多热情，短期内迎来新一轮的交易性机会。
        资金面最紧张的时刻暂时过去，基本面的利好正在兑现。随着中行转债申购结束，资金面的紧张程度大幅缓解，资金供给量明显增加。前期资金面紧张而导致的去杠杆化行为也随之减少，短融央票的抛压减轻。预计在农行上市之前，资金面有望一直保持较为宽松的态势。基本面上，经济下滑的迹象正在趋于明朗化。5月份的PMI指数已由4月份的55.7回落至53.9；在下周即将公布的经济数据中，出口和投资的数据不容乐观；通胀方面，5月份的CPI可能还会较高，但前瞻的看，农产品价格的炒作因素消退后，将进入下跌通道，大宗商品价格的回落也减轻了输入型通胀的压力，因此未来通胀压力将会逐步缓解。
        1年期央票发行利率即使再次上调，对中长期债的影响也将不会很大，建议适当配置本期金融债。本周四，央行第三次上调了3个月央票的利率，市场对于再次上调1年期央票利率的预期较为强烈。从一二级利差来看，1年期央票利率却是还有上调空间，但未来两者的利差很有可能通过二级下降和一级上升同时完成，1年期央票的发行利率可能定位在2.1%左右。在基本面较为有利的情况下，短端利率上调5-10点对中长期产品的冲击有限。
        发行预测：6月3日，市场上10国开10的双边报价在3.25%  -  3.30%，银行间7年期固定利率金融债的中债估值为3.29%。从3年期央票的发行量来看，机构的配置资金仍然充裕，在市场氛围较好的情况下，本期金融债的利率有可能二级市场接近，建议投标区间为3.23%  -  3.28%。
        重要提示：请投资者根据自身资金情况配置，并关注二级市场变化，谨慎投资！