在近期全球市场震荡起伏的同时，投资者们反复提到的一个问题就是：新兴市场会否面临“双重打击”？也就是说，一方面海外信心负面、外部资金流疲弱，另一方面由于国内通胀压力上升，新兴市场的决策者们可能还是不得不收紧国内政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        这意味着关注焦点再度转向了食品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为何？正如前页图1所示，几乎没有什么证据能说明新兴市场整体存在“核心”通胀压力；蓝色曲线看来相当平缓(即便是个别来看，少数近期真正有趋势向上迹象的经济体是那些昨日在增长“压力”指数中处于极左端的中国、印度、土耳其等，或是那些在之前的新兴市场复苏指标中处于极高端的新加坡、菲律宾等)。
        这事实上说明近来平均整体通胀率的上升动力完全来自食品，正如图中绿线所示。鉴于新兴市场目前在信贷周期中处于中度，而食品在新兴市场CPI中的平均占比达30%左右，短线唯一可能导致新兴市场通胀率普遍升至令人不快水平的也只能是食品价格。
        那么，目前全球食品价格处于什么水平？简言之，和我们上次1、2月份看时差不多，基本上持平。
        下文图2、图3提供了最新数据(数据更新至5月中旬)，数据源自世界银行和国际货币基金组织的月度大宗商品价格指数。过去12个月，大宗商品价格显然处于陡峭的升势之中——但如果细看，食品价格并非如此。
        事实上，食品分类指数是过去几个季度唯一一个表现稳定的指数，即便是羊毛、棉花等非食品农产品的价格涨幅也还要更大一些。