市场综述：在大跌之后，上周市场小幅反弹，恒指小涨1.13%至19766点，国企指数大涨4.16%，报收于11508  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】道指与标普500  指数涨跌互现，前者小跌0.56%，后者微涨0.16%，而A  股则反弹2.94%，沪深300  报收于2850  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）５月份环球各股市表现较差，月平均下跌幅度为7-8%，希腊债务危机虽逐渐淡化，但第二引爆点西班牙危机已露出冰山一角，后市仍不容乐观。
        期权：上周美股及港股的引伸波幅在前周创出新高之后骤然下跌，特别是VIX  指数下跌幅度较大。我们再次重申对波动率会大幅振荡的判断。
        上周恒生指数和标普500  指数的3  月期引伸波幅分别下降2.75  和7.7  个百分点，而对于走势更为平稳的国企指数引伸波幅，我们则认为有一定程度的低估，后市对之看涨。建议可做多国企指数1  月或3  月引伸波幅。
        期货：恒指期货5  月合约上周五报收于19786  点，高水19  点；6  月合约报收于19716，低水51  点。恒指与国指期货近月合约的已由前期低水转升到高水，显示投资者对后市的信心开始增强。
        权证及牛熊证：上周市场小幅反弹，权证和牛熊证的交投均有较好表现，日均成交金额分别为83  亿和60  亿港元，大市占比分别为12.06%和8.64%，分别较前周下降3.46  和0.7  个百分点。引伸波幅的大幅振荡继续削弱了权证的吸引力，投资者因此转而青睐牛熊证。从成交分布来看，上周恒指认沽证交易活跃，其次为恒指认购和汇丰认购，三者分别录得23%、22%和8%的成交份额；牛熊证的成交则集中在恒指熊证和牛证，两者占所有牛熊证交易额分别为55%和43%。