点评：
        1、从量上来看，周四央行没有进行91  天正回购操作，由于本周公开市场到期资金1440亿，周二央行仅发行150  亿1  年期央票，因此本周公开市场连续第二周保持资金净投放，净投放量缩小至140  亿，而上周净投放量1450  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、从价格上来看，本周OMO  的3  类央票利率都发生了不同程度的调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周二发行的1年期央票，其发行利率上升8.32BP，达到2.0096%，而之前1  年期央票发行利率1.9264%，保持了18  周不变；3  月期央票自从5  月21  日以来也是连续第三周保持上调节奏，累计升幅12.12BP；3  年期央票自从4  月9  日恢复发行以来，保持了连续的下调，从2.75%下降到2.68%，累计7BP。
        3、至此，3M  央票由于二级市场上升的幅度更大，导致了1、2  级市场倒挂幅度达到了一个阶段性的高点47.07BP，历史均值在-5-5BP  之间，从而2  级市场对1  级市场倒逼的压力较大，我们预期下周3M  央票发行利率可能会继续上扬；
        从中债收益率曲线来看，3Ｍ央票和1Y、3Y  央票基本上保持了同步的调整，随着3Ｍ央票收益率的连续快速上扬，1Y-3M  利差也达到了一个阶段性的低点，从1  月下旬71BP下降到目前只有14.78BP，其历史平均大概在40BP  左右，也就是说，3M  品种相对于1Y  品种吸引力上升了，毫无疑问，会分流机构对1Y  品种的配置资金（从近期1Y  的发行量也可看出此点）。显然，3M  央票对1Y  央票收益率有较大的上升传导压力，我们倾向于认为下周1Y  央票发行利率还会继续上升。当然了，如果央行下周不上调1Y  央票的发行利率，就会直接导致1Y  品种需求的进一步下落，毕竟在市场与央行的动态博弈中，广大机构已经普遍达成了发行利率近期会上调的一致预期。而1Y  央票如果会连续2-3  次发行利率上升，那么将会触动市场的神经，因为届时将会碰到一年定存的水平，仅从这个角度看，6  月末加息的可能性还是较大，无论是从CPI，还是短端收益率曲线来说都有这种压力；
        按照上面的分