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恒瑞医药研究报告:申银万国-恒瑞医药-600276-调研报告-100604

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2010-06-04 09:50:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗鶄,应振洲
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 340 KB 分享者: gx****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          手术麻醉药高速增长,肿瘤药平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年手术麻醉药收入预计达到8亿元,增长接近100%,预计2011  年还将继续增长60-70%,手术麻醉产品对公司收入增长贡献率达到50%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)肿瘤药因基数较大全年维持15-20%的增长。
        公司抗肿瘤老产品增量一方面来自中西部空白市场,另一方面,公司还将陆续推出新产品新剂型,未来1-2  年将有阿帕替尼等肿瘤专利药推出。
          中西部空白市场潜力巨大,公司将加强营销。公司通过26  年的努力,建成了全国性网络,目前拥有3000  多个销售员,2010  年公司计划继续招收500  销售员。目前,东部销售占比接近53%;中部销售占比32%;西部销售占比15%。
        公司在中西部地区仍然有很多空白市场,今后在东部地区做到一个县一个办事处;在中部做到一个地级市一个办事处;在西部做到2-3  个地级市一个办事处。
          后续产品丰富,阿帕替尼上市或超预期。公司目前拥有全球专利89  个,2010年研发投入预计3  亿元,占销售收入8%以上。今后公司每年都会新增3-4  个新药研发项目,其中2-3  个小分子药物,而对一些老产品,则主要开发一些新剂型。阿帕替尼于03  年开始研发,2010  年6  月二期临床完成,9  月如果结果良好,将申请有条件提前上市,未来销售规模可能上十亿元。公司2010  年还有右美托咪定、S1、艾瑞昔布、碘克沙醇、小儿电解质输液等多个产品上市。

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