继  1  季度实现销售收入增长20%后，首5  个月销售很可能只是持平，低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理层认为，销售表现较差要归咎于今年1  月的产品涨价，以及3-4  线城市的贡献推迟到5月且十分有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，所有产品系列的增长率低于我们预期。今年1-4  月，A  选系列的销售额同比小幅下滑，而优选系列实现了同比小幅增长，能力多系列同比增幅超过20%(包括新推出的有机系列)。在2010  年的开端公司并没能交出一份出色的业绩，因此我们不得不担心城镇地区的销售实际已经出现了放缓。为了开辟新的市场，公司在今年1  季度增设了100  多家经销商，目前经销商总数达到318  家。公司在新的市场共推A  选和优选系列，和先前只推优选系列的计划不同。公司计划在今年10  月推出新的有机谷物和米粉系列，在今年下半年升级早产儿专用配方奶粉。我们预计2011  年婴儿食品和补充食品业务的销量将突破300  吨。
        6  月公司的销售表现有望持续改善。但是，由于1-5  月的整体销售疲软且3-4  线城市贡献推迟，因此预计今年上半年的销售收入将保持上年同期水平。我们先前的全年销量预测9,357吨目前看来有一定的难度。同时考虑到产品组合调整，我们将2010-12  年公司的销售收入预测分别下调24%、28%和31%。