回顾：预期紊乱潜伏
        5  月策略中，我们基于经济和政策调控的博弈加剧市场预期趋于紊乱、海外美股步入震荡、资金调整大势已成，判断大盘震荡下行，建议降低仓位、潜伏等待、准备狙击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这也是延续我们4  月中下旬以来的观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望：大趋势偏弱，否极方能泰来
        关于经济，根据兴业宏观组对5  月数据预测，剔掉季节因素，工业、零售、进出口、PPI  环比均处在下降通道中，月度投资有较明显下滑。
        关于预期，我们策略组判断，在熊市心态下，月度数据的回调，可能被演绎为经济“二次探底”的证据。投资者群体性心理在不同市场趋势下，对客观事实或数据会有截然不同的解读。
        担心的事情终于还是来了：资金价格趋势性上升，流动性渐紧。近期  3个月以上期限SHIBOR  持续上升，历史上看，都具有趋势性，预示着银行间市场资金已偏紧。若后续，债券收益率长端利率也呈现趋势性上升，则意味着股债双杀阶段的到来，市场总量流动性过剩格局发生扭转。