行业盈利模式面临重构压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前宏观经济和行业监管趋势表明，商业银行传统依赖对公业务利差收入的盈利模式正面临前所未有的转型压力：（1）监管去杠杆压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资本要求不断提高，迫使银行去财务杠杆；巴塞尔协议最新的修订提高了资产的风险权重，这构成去风险杠杆压力；国内外监管当局对流动性风险给予空前的关注，意味着流动性杠杆将被迫收缩。（2）城市化增长路径遭遇瓶颈。体现为房价和地价泡沫。（3）脱媒化和利率市场化构成长期压力。基于以上三方面压力，银行传统盈利模式正面临前所未有的压力。仍然固守传统对公信贷业务模式的银行将日益受到市场冷落，而拥有战略优势的银行将享有相对估值溢价。
          零售转型是银行战略转型的最重要方向。（1）零售理财和信用卡业务有助于提升银行的手续费及佣金收入占比，而非息收入对资本占用较低。
        （2）零售客户收益率较好。银行对零售客户的议价能力更强。若能够合理管理，信用卡业务的收益率水平将明显高于一般性贷款。（3）零售贷款的风险权重明显低于对公贷款，零售贷款资本消耗特性明显偏低。
          市场对交行的零售战略优势认识不足。未来零售业务竞争决胜的两个决定因素是渠道和产品。渠道方面，交行拥有2657  家物理网点，且经过最近几年的网点改造，普遍已具备营销和理财服务功能。产品方面，交行拥有中资银行最全面的综合经营，且各个控股子公司（除保险）在各自行业内都能进入前十强。与同业相比，交行未来能够为客户提供更多元化、收益风险特征更合理的产品设计。目前该行的某些战略业务，例如信用卡业务，已经体现出竞争优势。