报告关键要素：
        透支过后，零售销量下滑，存货迅速增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】厂家已开始主动减产，未来随着零售回暖，有望扭转产销形势，行业景气度回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
投资要点：
        零售变差导致汽车板块表现落后。今年以来，虽然批发销量表现良好，但零售情况较差，库存迅速增加，按中汽研数据，1-4月485.90  万辆销量对应的年化销量仅为1493  万辆，低于普遍预期。这导致汽车板块表现落后于大盘。
          产销形势转变对应行业景气走向。2008  年以来，厂家库存经历了几次波动：2008  年2-3  季度的加库存、2008  年4  季度开始的去库存、2009  年4  季度开始至今的加库存，其背后是产销形势的转变，这正好对应了行业景气的不同走向。
        政策变动形成的透支影响已基本结束，未来轿车产销形势能否扭转还看厂家减产。购置税优惠政策调整导致了需求的集中释放，这一透支现象造成春节后零售销量的迅速下滑。目前影响已基本结束，但仍处于供过于求阶段。厂家开始主动减产，4月份减产幅度达到9.85％，为近几年中最大。预计未来几个月厂家将继续减产。随着需求的回暖，会出现短期的去库存阶段，产销形势扭转，行业景气度提升。