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外运发展研究报告:方正证券-外运发展-600270-国际航空货运市场复苏的最大受益者-100531

股票名称: 外运发展 股票代码: 600270分享时间:2010-06-03 08:41:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李莹莹
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 648 KB 分享者: Fre****AN 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国际货代、货运业务强劲回升,银河国际将大幅减亏  
        随着航空货量的强劲回升,公司的国际货代业务量也随之上升,1季度同比增速在50%以上,盈利状况也有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司大力建设地面网络,拟在青岛建设物流中心;加强和东航、国航等航空公司的战略合作,加大力度发展自身国际货代主业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  银河国际由于仍处于目前28元/公斤的盈亏平衡点以下,  1季度亏损1000多万元。公司考虑再增加一架747-400F货机,或明年投入运营,以期分摊固定成本,产生规模效应。考虑到货运价格同比大幅上升,以及揽货能力和产品设计能力的提高,盈亏平衡点有可能随之下降,预计银河国际今年亏损额将大幅减小。
        国际快递业务迅速恢复,有望超08年水平;开拓新兴快递市场  
        中外运-敦豪1季度,完成国际快递477万票,同比上升17.78%;实现收入15000多万元,同比增长43%(包含去年转让的中外运速递);实现投资收益6000多万元。随着我国国际快递市场的快速回暖,预计中外运-敦豪2010年国际快递业务贡献的投资收益在3.85亿元左右。中外运-欧西爱斯贡献投资收益0.35亿元。  公司拟与Aramex  PJSC合资设立合资企业,开拓中东、南亚次大陆及非洲往返中国的专线快递市场。项目的动态投资回收期为9年,内部收益率30.72%;初步测算给公司带来的年均投资收益为370万元左右。  

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