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研究报告:大同证券-2010年6月A股投资策略:制约因素众多,市场难有起色-100601

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-02 16:52:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志宏
研报出处: 大同证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 304 KB 分享者: cix****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        目前房地产行业政策调整带来的系统性风险已经基本释放,预计未来宏观政策,特别是货币政策的变动才是影响未来大盘的重心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前实际情况来看,我国宏观政策虽未明确转向,但实际调控政策已经趋紧,预计这种状况依旧会保持下去。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着流动性从宽裕转向正常,市场整体估值水平也将随之下移。从宏观经济的表现来看,基于低基数效应及目前的宏观实际,近期季度GDP增速也将见顶并且逐季回落,表现在上市公司中,公司盈利增速也将开始下滑。此外,国际经济形势日益复杂,如果欧洲主权债务危机超预期发展,将可能引发全球经济二次探底的预期。这些都将对A  股产生了极为不利的影响。因此从中长期角度来看,我们继续维持年度策略观点,即大盘2010年整体将呈现震荡下行态势。
        从短期来看,自4月中旬以来市场以剧烈下跌的方式快速释放负面消息引致的系统性风险,目前市场空头动能逐渐减小。在消化房产调控、欧债危机等重大利空消息后,相关大盘股将逐步企稳。
        但市场能否真正走出弱势形态,仍然取决于房地产相关板块和金融行业能否真正企稳。如果5月CPI如市场预期般跨越3%的红线,市场对紧缩性政策的预期将更加强烈,因此,尽管从估值角度来看短期内A  股下跌空间较小,但由于未来制约因素仍然较大,市场中短期仍难有较好表现。预计大盘仍将保持震荡调整态势,资金仍应集中于成长性板块和防御性板块,主题投资仍将是投资热点。建议关注政策支持下的战略新兴行业,如:绿色能源、新材料、“三网融合”、具备相当垄断性的医药行业等。
        

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