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钢铁行业研究报告:光大证券-钢厂后期将“明降暗补”,市场价格继续震荡,推荐八一钢铁、鞍钢股份-100531

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2010-06-02 16:24:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡皓,程杲
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 883 KB 分享者: a12****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆维持“增持”行业评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周重点推荐八一钢铁、鞍钢股份、三钢闽光1、八一钢铁。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)西北的需求、钢价和成本较内地均相对较好。
        2、鞍钢股份。年初以来下跌47%,跌幅行业第二位;PB1.1  倍;下半年矿石成本远低于行业。
        3、三钢闽光。年初以来下跌51%,跌幅行业第一位;PB1.8  倍;钢价反弹,其受益相对较大。
        ◆钢厂价格后期将“明降暗补”,市场价格继续震荡。
        在经过四周的连续下跌之后,过去的一周国内钢材价格有所企稳,并出现预料中的震荡走势。我们认为补跌将成钢厂“时尚”,这一方面因为近期钢厂的订单和库存情况较差,另一方面钢价低于钢厂成本,钢厂难以转嫁高成本。在目前巨大的“倒挂”压力下,后期的“明降暗补”将成为主旋律。在市场价格已经下跌了700  元/吨,已经低于成本线后,后期大幅杀跌动力已经不足,我们调研认为钢厂和贸易商对未来钢价的预期已经趋同,即震荡阴跌.
        ◆库存保持高位,建筑钢材好于板材。
        过去一周库存出现下降(幅度为0.88%),达到1578  万吨。库存在连续八周下降后,出现了四周的震荡态势。过去一周的库存较3  月初的高点下降了280  万吨,降幅为15.06%。钢厂库存、下游库存量近期升幅较大,我们认为市场库存短期内重新进入下降通道的可能性不大,板材库存的压力将更大。
        

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