投资要点
        化学处方药的生产及销售企业
        公司核心产品鹿瓜多肽注射液获得国家发明专利并进入全国医保目录，其“松梅乐”商标被评为黑龙江省著名商标，2007  年该产品获得国家发改委单独定价权，但该产品在国内并非独家生产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司另一主导产品注射用盐酸吉西他滨存在与美国伊莱利利公司的未决诉讼案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受制于产能瓶颈的制约，公司业绩在募投项目达产前较难出现大幅增长。
        产品结构合理，盈利能力强
        2007-2009  年，公司综合毛利率为65.66%、63.82%、56.43%，综合毛利率水平较高。其中自产产品毛利率分别为77.40%、78.96%、81.47%；代理销售产品毛利率分别为19.39%、24.20%、24.81%。
        主营业收入和利润快速增长
        2009  年公司营业收入继续快速增长55.99%，但由于药品代理销售比重增大和企业所得税增加，导致公司净利润增长幅度小于公司销售增长,为22.92%。
        上市  6  个月内的估值区间为50.32-60.38  元
        我们认为给予公司  10  年每股收益44  倍市盈率这一可比公司平均的估值水平较为合理。以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值为50.32-60.38  元，相对于2009  年的静态市盈率（发行后摊薄）为40-48  倍。