事项:
6 月1 日,轮胎行业主要上市公司逆势出现大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双钱股份、风神股份涨停,黔轮胎A 涨幅为7.5%,青岛双星涨幅为5.95%,S 佳通1.90%,整体涨幅达到5.82%,剔出ST、S 股,涨幅达到8.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
评论:
橡胶轮胎板块出现大幅上涨,催化剂是天然橡胶价格下跌的厚积薄发和中期业绩的稳定增长。6 月1 日,轮胎板块大幅上涨,我们认为有两个方面的原因:一是原材料天然橡胶价格下跌的一个滞后反应;五月初开始到现在,天然橡胶价格出现了较大幅度的下跌,期货1008 的价格从最高26000 元跌到最低的21200 元,跌幅达到22.58%;而这一利好,轮胎板块的股价一直没有反应。二是中期业绩的高于预期,由于天然橡胶价格在1-4月份的大幅上涨,使得市场对于轮胎行业中期业绩的盈利很不乐观,实际情况是,因为需求的旺盛,轮胎行业基本上维持了100%的开工率,销售也很畅顺,支持了二季度的业绩的稳定增长。
需求旺盛是10 年轮胎行业景气次高水平的主要支撑。
对于10 年轮胎行业的运行状况,我们认为行业处于景气次高水平。主要理由是需求旺盛,首先:09 年机动车保有量达到1.86 亿辆,其中汽车7619 万辆。这个数字意味着未来轮胎行业维修市场巨大。其次:我国目前是汽车第一大国,从汽车需求增长预测来看,未来两年15-20%增长率可以维持。除了汽车行业之外,机械行业也是橡胶轮胎行业的下游市场之一,占比约10%左右。我国处于工业化中期阶段,未来很多大型基建项目仍然会上马,比如西部大开发、南水北调、西气东输、铁路建设等大型基建项目。以及矿产资源的开发,都给予了工程机械行业强劲的内需支持。我们预计工程机械行业未来仍有望保持三年15%的复合增长率,将拉动工程机械用轮胎的需求。