发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为30  年金融债10  国开07  的第二次增发，票面利率为4.42%，发行量为150  亿元，无追加，半年付息，手续费为0.20%；招标日为2010  年6  月3  日，缴款日为2010  年6  月18  日，上市日为2010  年6  月24  日，起息日为2010  年4  月7  日，兑付日为2040  年4  月7  日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          市场情况。4  月末M2  同比增长21.48%，M1  同比增长31.25%；4  月份新增人民币贷款7740  亿元，同比多增1822亿元，较3  月份的5107  亿有所上升；4  月份外贸顺差16.8亿美元，经季节调整后，出口同比增长31.3%，进口同比增长49.2%；4  月CPI  同比增长2.8%，较3  月涨幅上调0.4%；4  月PPI  同比增长6.8%，较3  月涨幅扩大0.9%；1-4  月份城镇固定资产投资同比增长26.1%，较1-3  月份回落0.3%。受中行可转债申购影响，近日银行间7  天回购利率大幅上涨至3.19%左右，市场资金面偏紧。受资金面偏紧及1  年央票发行利率上调影响，近日央票二级市场利率出现大幅上调，目前1  年和3  年央票市场利率分别上调至2.25%和2.70%附近。近日长期金融债收益率基本稳定，30  年左右国开债市场利率在4.28%附近。商业银行、保险公司及社保基金将是本期债券的主要需求者。
          定价讨论。根据CIR  模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前30  年期国债理论收益率约为4.04%，估计当前30  年金融债与国债利差在23bp  附近，则30  年金融债的理论收益率在4.27%附近。本期债券绝对收益较高，综合考虑资金面及市场对长期债券较为旺盛的需求情况，我们预计本期金融债中标利率将会略低于理论收益率水平。
          投标建议。建议积极的投资者在104.238  元-104.932  元投标，相对保守的投资者在103.550  元-104.066  元投标（对应前台收益率4.18%-4.26%，具体标位对应的价格见图表4）。