07 年是业绩高增长的起点
  上半年净利润同比增长53.5%，实现每股收益0.31 元
2007 年1-6 月份，公司实现营业收入18.63 亿元、营业利润3.89 亿元、净利润2.06亿元，分别同比增长56.3%、70.5％和53.5%；实现每股收益0.31 元，基本符合预期；房地产销售毛利率43.57%，同比增加了7.32 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩增长的主要原因是销售面积增加、售价提高而成本保持稳定所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  公司扩张明显加速，预计全年土地储备将突破1000 万平米
上半年公司获得5 个新项目，总地价为43.53 亿元、占地面积127 万平方米、建筑面积235 万平方米，三项指标分别是去年全年获取项目总额的118%、196%和186%。目前公司在13 个城市共有20 余个项目，项目储备约800 万平方米；主要集中在珠三角、长三角和环渤海地区，其中珠三角储备占50%以上。同时公司也提高了内陆重要城市，如西安、武汉等地的比重，使储备布局更加合理。公司在成功融资44.5 亿元后，项目获取能力大大加强，预计下半年土地储备将突破1000 万平米。
  “快速滚动开发”提升效率
公司继续贯彻“快速滚动开发”策略，加大开发周期较短的中小型项目的获取，以支持短期开发量的较快上升；同时控制开发周期长的大型项目的增长，以加速资产周转，提高净资产回报率。上半年公司净资产收益率6.46%，净资产周转率0.59%，分别同比提升了1.51 和0.16 个百分点。
  业绩增长将提速，预计未来几年年复合增长在50%以上
公司上半年公司实现销售面积54.07 万平米，销售金额47.22 亿元，分别同比增长43%和85%。07 年公司的主要利润来源仍然锁定在珠三角、上海和北京市场。目前深圳、北京房价一路高涨；上海房价也开始升温。另一方面，除售价上升外，公司的销售面积也将大幅增加，06 年销售额45 亿元，07 年预计实现80 亿元。公司计划07 年的开工、竣工面积为209 万平米和143 万平米，分别是06 年的2.9 倍和2.4 倍；07 年、08 年的结算面积将高速增长，我们预计未来几年公司收入和净利润复合增长率将保持50%以上。
  07 年是公司高增长的起点,维持“推荐”的投资评级
我们认为07 年是公司高增长的起点，预计07、08 年EPS 分别为0.93 元（52.6xPE）和1.73 元（28.6xPE）。我们认为公司拥有良好的治理结构、科学的决策管理体系、合理的扩张策略和强大的市场运营能力，这些因素将保障公司的持续成长，维持对公司“推荐”的投资评级。