上月组合表现
        上月沪深300  指数累计下跌9.56%，组合累计下跌8.08%，标的指数累计下跌7.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】组合收益率的下降主要由中国太保（601601）和兖州煤业（600188）两只大盘股造成，占持仓组合70%左右的中小市值股票仍然明显跑赢同期沪深300  和标的指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本月投资策略
        市场从4  月中旬再次展开的大幅调整，其主要原因在于投资者对于宏观调控政策的紧缩预期，尤其是管理层对于房地产有史以来最为严厉的调控加剧了市场的悲观情绪。
        目前来看，以固定资产投资、工业增加值为代表的部分宏观经济数据已经开始下降，欧洲债务危机也有愈演愈烈的态势，前期市场对于通胀的担心逐渐转向内忧外患下对国内宏观经济回落的担心。与此同时，宏观调控也随即进入观察期，进一步紧缩（如加息、人民币升值）可能性较小。
        在此背景下，大盘出现一定幅度的反弹后围绕2600  点弱市震荡，投资者需要明确的是，近期宏观调控的些许放松仅仅是紧缩周期中的观察期，目前政策大幅转向的可能性很小，尤其是房地产调控仍未达到预期，因此市场向上反弹非常困难；同时，经历了前期的暴跌后，在市场中期趋势仍不明朗的背景下，继续大幅做空的动能也呈现一定萎缩。因此，市场近期可能进入一段时间的休整期。我们的仓位模型显示，合理仓位应控制在64%左右，属于偏低仓位。
        具体配置方面，目前市场状况下大市值股票仍难获得超额收益，因此在总体仓位控制的条件下，组合仍以保险、节能减排、新兴产业以及消费为主线。