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洋河股份研究报告:国金证券-洋河股份-002304-强强联合,打开向上空间-100601

股票名称: 洋河股份 股票代码: 002304分享时间:2010-06-02 07:58:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈钢
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 117 KB 分享者: ff****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        洋河股份第三届董事会第九次会议,  选举赵凤琦先生为公司第三届董事会副董事长,审议通过了《关于出资设立江苏苏酒实业股份有限公司的议案》,《关于公司内部组织机构调整的议案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        洋河已经实质性控股双沟,双沟的整合体现管理层高度智慧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        双沟酒业原董事长兼党委书记赵凤琦担任洋河股份的副董事长,双沟酒业原总经理李风云担任洋河股份副总裁,两人同时入选洋河董事会。双沟酒业董事会成员目前为7  名,其中5  名由股份公司提名,公司对双沟酒业的生产、经营、财务构成实际控制影响,双沟酒业是公司控股子公司,纳入合并报表范围。成立销售平台苏酒实业,组织整合从销售开始。新成立的苏酒实业公司将统管洋河及双沟两家的销售公司。洋河股份直接持有苏酒实业85%的股权,总共持有其91.1%的股权,双沟酒业则直接持有苏酒实业15%的股权。苏酒实业将承担洋河利润中心的职能,双方只剩下生产性资源有待整合。
        双沟的整合将带来两重效果。
        两家企业将形成营销协同力,起到开源节流的效果。开源:双品牌为公司的市场操作提供很大余地,能发挥出组合效应,对竟品的杀伤力会很大。双沟的中低端产能也能很好的起到互补作用(目前双沟的青花瓷增长幅度非常快速),有利于洋河将江苏市场打造成铁板一块。节流:  两家从竞争走向合作,将大大减少内耗,以往互相抬价互相拆台的情况将得到避免,同时渠道谈判力的增强也将有效降低各种渠道费用。双沟拥有大量优质基酒将有利于缓解洋河基酒供应紧张的局面。洋河进一步收购双沟是必然之选,只是时间问题。洋河全资收购双沟将是最有可能的方案,事情推进的关键还是利益平衡问题。我们认为洋河将尽快实现对双沟全资控股,收购越早对洋河越有利。
        

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