桂林旅游(000978)  --怀抱资源  迎来发展"第二春"  评级：买入  
        公司迎来极大历史发展机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，国家政策扶持力度正逐步加大；其次，桂林旅游的交通条件未来三年将得到非常可观的改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  定向增发后公司掌控旅游资源和产品整合能力愈加强大。定向增发收购两江四湖旅游项目和桂林大瀑布大酒店后完整了公司的旅游产品链，也给公司未来实现大桂林旅游圈整合提供了资源支持。公司作为区域旅游资源垄断龙头优势更加明显。  两江四湖增发项目将成为未来公司盈利增长主要看点。首先，两江四湖产品基本已达到市场盈亏点；其次，两江四湖市场空间极大，目前增长空间还没有打开；第三，两江四湖本身品牌效应正逐步加强；更主要的是公司将其收购后将进行市场化运作，进行产品整合和营销后，有很强的提价预期来提高盈利能力。  福隆园房地产短期（3年内）可增加公司利润空间。收购两江四湖包括配套的房地产业务，公司作为一级开发商将进行合作开发，2010年到2012年估计可为公司贡献净利润1.2亿元。  承债式收购桂林大瀑布酒店增强酒店盈利能力，酒店就此步入盈利通道。  象山景区提价后盈利能力增强，七星景区存在很大的提价预期。  公司的三家温泉盈利能力将逐步增强。其中风鱼岩和贺州温泉2010年实现了提价，尤其风鱼岩提价后将有可能使之扭亏为盈并实现盈利逐步增长。  公司的4家参股公司将继续保持稳定增长。公司的传统业务游船业务和运输业务有可能继续保持稳定发展。