● 1、5 月份央行年内第三次上调存款准备金率,上调 0.5 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在银行、地产等权重板块拖累下,股指继4 月之后再次出现深幅调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
● 2、经过前期的一系列严厉的宏观调控,6 月份可能会成为政策的传导和观察期。近期相关领导人接连表态要防范多项政策叠加的负面影响,各国应该继续坚持刺激经济举措,也表明政府对于经济下滑的担忧。
● 3、由于信贷受控,银行加大债权投资力度,而目前长债收益率普遍较高,于是出现了“以短养长”的盈利模式,即以拆借的短期资金,循环持有长期债券,以博取较高的收益率,因而造成了短期资金结构性趋紧的状况。
● 4、随着大量上游产品变得可以比较容易的投机(例如期货品种的丰富和开发),以及信息和资金流动变得更为通畅和便利,特别是许多物资从国家控制到转为市场控制,我们可以越来越多的看到价格压力先从上游开始的情况,而不是从下游传导到上游的传统模式。因此,仅仅躺在产能过剩上而忽视通胀压力是比较危险的观念。
● 5、2481 点反弹以来,全部A 股、沪深300、中小板、创业板的日均换手率依次为:1%、0.51%、2.89%、7.84%。全部A 股、沪深300 交投低迷,意味着A 股向上反弹空间很有限。预测未来一个月上证指数的主要运行区间在2300 至2700 点之间。
● 6、从投资策略的角度讲,目前市场处在一轮大的调整周期中的一个平台整理阶段。6 月投资者可在市场震荡过程中谨慎参与反弹。中国农业银行IPO 已进入倒计时,为保证中国农业银行IPO 顺利发行上市,预计其发行前A 股市场将出现一段政策真空期,这也为投资者参与反弹提供了较好的政策背景。
● 7、我们的观点:在这轮调整反弹中,继续呈现“蓝筹股止跌,题材股唱戏”,小市值股票表现将强于大市值股票,以新疆和西藏为代表的区域规划、战略新兴产业是反弹中的两条主线。一旦战略新兴产业、新疆和西藏等区域规划板块走弱,A 股市场将再次考验2481 点的支撑。