合理价值区间
        当前医药板块  2009  年和2010  年的整体市盈率已经达到40  和32  倍，中药子板块2009  年和2010  年的市盈率达到47  和35  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司从百年老号角度的可比公司为同仁堂、九芝堂，从产品类型的可比公司为华邦制药，而从销售模式的水平上可比公司为康芝药业和贵州百灵。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华邦制药目前估值过高，不予比较，同仁堂和九芝堂2010  年平均PE为34.5  倍，而康芝药业和贵州百灵的发行价相当于2010  年PE  分别为41  倍和38  倍，因此我们给予皮宝制药2010  年34~41  倍PE，则2010  年二级市场合理价格区间为23.8~28.7  元。
        公司主营业务
        皮宝制药为家族企业，已有500  年的历史。公司产品储备丰富，2  个国家中药保护品种，9  个独家品种，34  个《国家基本药物目录》品种，59  个《医保目录》品种。其中皮肤病类药品收入占总收入的75%，心宝丸和麒麟丸收入占比逐年增加，2009  年已占总收入的15%。公司2009  年收入和净利润的增长率分别为18%和41%。