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研究报告:中投证券-利率市场每周评论:关于货币市场-100531

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-01 09:43:34
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 何欣,申俊华
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 555 KB 分享者: cat****973 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          解铃还需系铃人——尽管5  月份央行仅净回笼760  亿,但还导致银行间流动性极度缺失,我们预计央行需要在六月份的头两周持续投放货币,才能缓解货币市场资金紧张的情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计这两周货币市场利率不会出现大幅的回落,银行间质押式回购加权平均利率维持在1.7~1.8%的可能性较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          3M  与3Y  央票价格短升长降——上周3M  央票二级市场收益率飙升至1.88%,投资者对3M  央票继续上行的预期极为强烈,预计未来4~5  周内3M  央票都将实现连续上行,平均每周上行速度达4~5BP。而本周3Y  央票招标价格可能会出现大幅下滑,不排除下降5BP  至2.65%附近,预计未来3Y  央票收益率下滑空间不大,可能会在2.60~2.65%附近停止跌幅,一二级市场利率接轨指日可待。
          一年期央票利率短期内仍将企稳——尽管一年期央票一、二级市场收益率再度走阔,但由于6月份前两周央行资金回笼压力较弱,故而尚不足以通过提升发行利率以达到回笼资金的目的。
          6  月债市资金略有盈余——根据我们的估算,在不考虑央行提供流动性的前提下,6  月资金供给略高于资金总需求700~800  亿,整体资金供给略有盈余。

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