◆  中信证券：市场从反弹到反转取决五大信号
        我们认为，市场从反弹到反转将取决于未来五大信号，这些信号包含了短期和长期的主要因素和政策：5  月CPI  数据公布(6  月上旬)，地方融资平台调查结果的公布(6  月中下旬)，地方政府开始加速保障房建设(6-7  月份)，商品房价格出现明显回调(8  月份左右)，战略新兴产业和“新36  条”落实(3-4  季度)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1）5  月CPI  数据公布有望低于预期，货币政策有缓解迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月份农产品价格加速回落，我们预计当月CPI  有望保持在3%以内，低于市场预计的3.2-3.3%的水平。银行间市场资金面趋近，央行公开市场操作近期表现为净投放，货币政策有放缓迹象。
        2）地方融资平台调查结果不应过于悲观。温家宝总理强调融资平台“为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用。”在处理原则上，也提出“分类处理、区别对待”。去年我们调研的情况也表明省市一级的融资平台风险不应过分担忧。
        3）地方政府有望在6-7  月份加速保障房建设。按照住建部的要求，今年规定的各省的保障房建设须在7  月底之前全部开工，并在年底之前由发改委会同监察部等部门验收工程进度。我们预计在6-7  月份将迎来各地保障房开工建设的高峰，将缓解目前市场对地方政府“只说不干”的担忧，而且部分省份已经开始了保障房的加速建设。