种种迹象表明，欧洲债务危机开始显著影响全球“退出进程”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这里面包括中国始于09年四季度的紧缩、以及争议中的加息问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进一步观察，或许还不止“拖慢”这么简单，国际金融市场上正在照搬08年次贷的剧本，除了故事主角和部分情节有点差异。
        中国和美国的政策退出，因为欧洲人的债务危机而被迫推迟，部分政策甚至可能被无限期推迟。这看上去似乎是一场全球范围内“围魏救赵”的大戏——毕竟相当多一部分既得利益者不希望过早退出，而混乱场面之下，大国决策者真的“开始犹豫”了。
        下文要点：一，债务危机持续之下，虚拟经济“重蹈2008，重返2009”的概率，远高于实体经济“重蹈2008，重返2009”的概率。我们对实体经济前景的判断，依然乐观。
        二，次贷根源在于美联储的货币政策，债务危机则缘起于欧元区国家的财政政策。当“政策本身”就是导致危机的第一成因，那么，与其说“政策改变这一切”，还不如说“政策缓解这一切”。在另一个凯恩斯出现前，全世界将上演“宏观无解时代”。
        三，2009年3月以后，全球进入“美式量化宽松”时段，之后金融市场大涨了10个月。2010年5月以后，全球进入“欧式量化宽松”时段，何时开始复制09年，取决于“希腊宣布违约”快慢。在此之前，不谈复制09年3-12月，而仅限于观察。
        从当前欧洲债务危机发展局势，到房地产调控对银行业和产业链的影响，以及地方债务问题，到通货膨胀的发展，都存在极大的不确定性，而且这种不确定性向“悲观预期”演变的可能性更大，这意味着，一季度及4月份所体现出来的中国“运动式”调控将告一段落，未来政策的着眼点将更大程度是整合及观察目前已经出台的政策，因此，无论是中央还是部门层面，政策密集出台的预期将有所下降。如温总理所言，政府有能力避免政策的制定对经济带来的“负面结果”。