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研究报告:东兴证券-研究概览120期-100531

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-01 08:35:07
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵颖,傅浩
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 408 KB 分享者: 陈****二 我要报错
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【研究报告内容摘要】

[上周研究报告摘要]  
        建材行业分析师  俞鹏程  2010-5-24  
        达实智能:建筑智能化及建筑节能先锋,期待EMC  业务快速复制  
        公司是从事建筑智能化及建筑节能服务的提供商,主要服务内容包括对新建建筑提供建筑智能化服务,包含建筑节能服务以及对既有建筑采用"能源合同管理"(EMC)的模式提供建筑节能服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  公司主营业务突出,2007、2008  及2009  年度,公司主业占比营业收入分别为85.68%、83.34%和92.60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  公司EMC  业务是在既有建筑节能改造领域采用投入-运营-分享节能收益的模式运作,形成节能效益后,  每年可以获取稳定的现金流,毛利率达50%-60%。该项业务基于公司自主开发的城市实时能源监测管理平台(CEMP)能够实现快速复制和低成本管理。  公司拟募资1.56  亿元,分别用于新增建筑智能化及节能业务的发展、EMC  建筑节能服务业务的发展以及研发中心建设。公司突破资金瓶颈后,可依赖公司自有核心技术,前期建立的标杆式项目以及市场渠道,营业收入有望快速增长,其中EMC  业务有望成倍增长。  我们预期公司发行后2010-2012  年销售收入分别为4.15  亿、5.55  亿、8.23  亿;归属于母公司所有者的净利润分别为0.42  亿元、0.62  亿、0.81  亿元;对应EPS  分别为0.54  元、0.80  元、1.04  元。结合相近业务上市公司情况,我们给予公司10  年30-40  倍市盈率,相应询价区间为16.2  元-21.6  元,上市首日定价区间为18.9  元-24.3  元,建议积极申购。  

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