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美邦服饰研究报告:东兴证券-美邦服饰-002269-调研快报:调整节奏,再续辉煌-100524

股票名称: 美邦服饰 股票代码: 002269分享时间:2010-06-01 08:08:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 银国宏
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 696 KB 分享者: pow****ppt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        5  月18  日,我们赴上海参加了美邦服饰公司的股东大会,会上就公司近期的经营业绩以及未来的发展战略与公司相关领导进行了沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        问题1:今年一季度毛利率大幅下降,销售费用大幅增长,公司对此有何看法?  
        公司今年一季度毛利率的大幅下降主要是以下几点原因:第一是年初"用工荒"现象导致了货品的交期大幅延长,货品晚到直接导致了终端折扣率降低;第二是季节性因素,由于今年国内低温天气持续时间大幅超出往年,因此品牌服装行业整体备货结构与今年的市场需求形成偏差;第三是公司采取了让利客户的营销策略,终端销售的销售折扣率大幅下降,一至三月份公司直营店平均销售折扣分别为4.7、6.0、7.1  折,毛利率分别为34%、46%、56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  一季度毛利率的大幅下降,一方面是受一些特殊因素影响,但另一方面也反映出了公司在内部管理效率、反应速度、产品市场竞争力方面存在不足。从"用工荒"导致的交货期延误问题,反映出了公司的订货会一味的追求在时间上接近产品上市期这一策略的弊端。未来毛利率的提升还要靠产品品类的丰富,靠产品性价比的提升,靠品牌力优势的不断建立。  

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