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湖北宜化研究报告:光大证券--湖北宜化_蓝筹风采已现,买入并持有-070730

股票名称: 湖北宜化 股票代码: 000422分享时间:2007-07-31 13:42:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张力扬
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 291 KB 分享者: sus****008 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■ 今年上半年经营业绩略微超出市场预期:
报告期内,公司实现主营业务收入219,089.72 万元,比上年同期增长74.92% ; 实现营业利润27,401.09 万元,比上年同期增长105.36% , 实现归属于母公司股东的净利润17,309.58 万元,比上年同期增长79.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩略超出市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■ 尿素业务维持了较高毛利水平,粉煤成型气化技术优势显现:在今年尿素市场旺季不旺的情况下,公司尿素收入增长47%,毛利率达到23.15%。在已经公布的尿素上市公司里,该毛利率是最高的。这显示了公司专有的粉煤成型气化技术的优势。我们判断在成本推动和国
际尿素供给偏紧情况下尿素价格难以形成趋势性下跌,更可能的是季节性价格下跌。
■ DAP 业务在去年投产情况下毛利水平超出我们预期,后市继续看好:公司DAP 业务去年投产以来生产稳定,在今年第一季度主要供应去年预收款订单的情况下毛利水平为16.67%,盈利能力高于我们的预期。而在DAP价格高企和磷矿资源紧张情况下,我们看好公司该项业务发展。
■ 季戊四醇价格走高,盈利能力增强;PVC 价格继续升高提升盈利能力:公司的精细化工品季戊四醇今年价格大幅走高,从而大大增强了盈利能力,该项业务的盈利水平超出市场预期。在石油价格持续走高的情况下,我们认为PVC 价格将会持续走高,VC 业务在三、四季度有望提升盈利能力。

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