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研究报告:银河证券-融资融券业务开展在即,试点初期规模有限-060705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-5 16:22:12
研报栏目: 融资融券 研报类型: (DOC) 研报作者: 张剑霞
研报出处: 银河证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 46 KB 分享者: zhangzihan2012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

随着《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下简称“管理办法”)和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》的正式出台,融资融券业务有望在8月份正式展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在试点初期,监管部门的重点在于控制风险,业务主要围绕少数试点券商、少数客户展开。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按照上述管理办法及《证券公司风险控制指标管理办法(征求意见稿)》的有关规定,我们认为:
    1、试点初期融资融券业务规模有限,按照试点办法相关规定,我们预计试点初期规模最多控制在20~30亿左右。业务主要针对少数优质客户展开,短期不会对券商经纪业务格局形成实质影响;
    2、试点初期以融资业务为主,卖空业务无法大规模开展,对整体市场而言是利好。
    融资融券业务试点初期究竟会有多大规模一直是市场关注的焦点之一。根据管理办法的相关规定,我们预计试点初期规模最多只能在20~30亿左右,随着试点券商的增加,可能会扩大到70~80亿。
    在试点初期,融资融券的开展仅限于创新类券商。券商作为融出方向投资者单方面出借资金或证券,而不接受客户的资金或证券融通,这意味着券商只能以自有资金或证券为限开展融资融券业务,大大限制了融资融券业务的规模。按照监管部门的安排,待试点成熟后,将成立证券金融公司提供最终的资金和证券转融通服务,在此之前,每家试点券商只能自己通过市场化手段融通所需资金,而目前券商参与货币市场的渠道和资金流动性管理能力都非常有限,因此基本上只能来源于资本金。
    

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