公司07 年主营收入同比增长了39.53%，而净利润同比减少了9.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营收入的增长主要
来自于印染业务销售收入的良好增长，而净利润的异常减少主要是受会计政策变更的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
报告期按照新的会计准则，公司将控股子公司福建众和纺织有限公司的长期待摊费用和开办
费用均一次性计入本期管理费用，两项合计造成管理费用额外增加1483 万元，直接造成了报表盈利的下降。
  中报显示公司印染业务的特色经营优势依然较为明显，中报毛利率同比又增加了2.22 个百分点。
  中报显示，公司参股40%的厦门华纶印染目前经营态势良好，中期盈利同比增长了53%。
  受会计政策变更、收购厦门华纶印染剩余股权延后等影响，公司07 年的业绩要低于此前市场的普遍预期。
  我们预计公司在07 年三季度将完成对厦门华纶印染的股权收购，而公司募集资金的两个项目也将于分别于08 年2 月和3 月陆续建成，因此厦门华纶印染的全面合并报表以及募集资金项目的陆续投产发挥效应将推动公司08 年起业绩呈现快速增长。
  根据中报情况、收购事项的时间变动以及未来在税收政策方面的变动，我们对公司的盈利预测进行了调整，预计公司07 年和08 年的每股收益分别为0.44 元和0.75 元，近两年平均每股收益为0.60 元，参考目前股价，我们将其评级由增持下调为“中性”。
  公司是国内印染行业的优秀企业，其“自营+直销”的业务模式使得其盈利能力远高于同行业平均水平，我们认为公司未来的长期看点在于其在行业整合过程中的兼并收购机会。