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研究报告:方正证券-研究资讯精选-060705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-07-05 09:48:31
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者: 沈杰
研报出处: 方正证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 88 KB 分享者: 流灬****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        各券商研究机构:中行上市首日目标价】
        中国银行(601988  )本次发行A股64.93506亿股(发行价3.08元/股),其中34.54547亿股今日上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市后计入上证指数的股本数为1778.19亿股,占上证指数的股本权重将达到25.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据测算,可能带动上证指数上涨70点─100点。
        对于中国银行A股上市后的定位,各券商研究机构都进行了较充分的研究、判断。对于中行的合理估值,招商证券研究所罗毅认为,通过DDM估值,中行价值在3.2元附近,而通过相对估值PB结合PE来看,中行的价值应该在3.3元-3.5元;平安证券研究所金融行业研究员邵子钦则认为,中行A股合理定价应该与中行H股基本接近,而中行H股周二最高价达到3.675港元,因此预计中行A股上市定价在3.67元-3.82元,中值为3.75元。
        对于中行A股上市首日的股价运行,国信证券首席估值分析师汤小生认为,中行二级市场的定位等于"基本面价值+配置价值+战略价值",因此其中短期定位将比按基本面的合理估值要高,预计在3.8-4.2元;而申银万国证券研究所励雅敏则认为,由于其A股上市3个月内的流通量仅34.5亿股左右,初期由于机构配置需求较大,可能出现供不应求现象,因此预计短期定位可达4元以上;广州证券研究所卢振宁也认为,中行上市初期的价格区间预计在3.8元-4.2元,首日超过4元的机会较大。
        联合证券研究所杨伟聪认为,保守开盘价为3.6元,3.8元基本合理,4.1元以上高估,4.8元以上则为疯狂;中信证券杨青丽则认为,3.63元、3.91元、4.53元、5元可以分别对应于谨慎乐观,中度、高度、疯狂目标价。而在操作上,励雅敏建议投资者在4元-4.5元逐步减持。

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