希腊债务危机的形成有较为复杂的背景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】希腊本国经济发展状况不佳、政府支出庞大是危机形成的根本因素，而国际制度方面未能有效约束也是原因之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《马斯特里赫特条约》是欧元成立的基础，该条约制定了一系列监督和惩罚措施。在财政方面，它规定：如果赤字接近3%上限时将受警告,连续3  年超过3%将面临最高相当于该国国民生产总值5%的罚款。
        然而，在本世纪初，欧元区前三大经济体德国、法国和意大利的财政赤字率突破了马约规定的要求。这些主要经济体未有效遵守条约，使得马约的制裁规定成为空谈，在一定程度上降低了希腊、西班牙等国及早控制财政赤字的动力。
        财政风险较高的五国占欧元区经济规模比重超过1/3。国际公认的政府负债占GDP  比重的警戒线是60%。如果政府负债占GDP  比重过高，会提升该国国债的风险溢价，整体的融资成本也将同步上升，最终影响到经济的未来发展。从希腊的政府债务数据上看，该国财政状况非常令人担忧，各项指标都高于警戒线水平，导致国债年收益率日前上升到两位数，远高于欧盟其它国家的国债收益率。除了希腊政府债务掉入泥淖，西班牙、葡萄牙、意大利和爱尔兰的债务状况也令人堪忧，下表显示了各国的政府负债状况和财政赤字率。希腊经济总量占欧盟经济的比重约为2.6%，看起来似乎不高，但如果债务危机扩散到其它国家，则影响巨大，从图1  中我们看到，PIIGS  五国经济规模之和占欧元区经济规模的比重达到了35%。当前市场最关心的问题是，希腊主权债务危机是否会蔓延至欧洲其它国家？这是影响国际资本市场未来运行的重要影响因素。以下是我们的分析。