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通富微电研究报告:平安证券-通富微电-002156-询价及上市定价报告:极具技术实力的本土半导体封测龙头企业,建议询价区间为8.6~10.3元,预计上市定价16-070726

股票名称: 通富微电 股票代码: 002156分享时间:2007-07-27 16:55:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵青
研报出处: 平安证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 250 KB 分享者: l****z 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
          公司是国内半导体封测主要厂商之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】已形成年封装测试集成电路35?亿块的生产能力,?是国内目前唯一实现高端封装测试技术MCM、MEMS?量化生产的封装测试厂家,生产规模、技术水平、经济效益均位列国内独立封装测试企业前列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          日本富士通为公司第二大股东,占发行后股权比例为28.49%。公司与富士通不仅保持经常性业务往来,而且能不断从富士通得到一些技术援助,有较为稳定的技术来源,还可获准使用富士通商标承揽业务,这是国内其它内资封测企业所不具备的珍贵资源。
          尽管全球半导体行业增速只有8~10%,但全球封测业仍保持较快增长,中国市场巨大的消费电子与通讯产品需求引导封测业每年以近20%的速度增长,这一趋势将延续到2010?年甚至更久。
          中国高端封测产能不足,低端封测产能过剩,使得中国封测业出现“大进大出”的有趣现象,公司在一系列高端封测技术的突破将带来可观的市场回报,在产业竞争中的优势不断增强。
          我们预期公司2007~2009?年每股收益分别为0.41、0.54?和0.69?元。以07?年每股收益21~25?倍PE?定价,我们建议询价区间为8.60~10.30?元。二级市场以40~50?倍PE?估算,上市合理价格区间为16.50~21.00?元之间。
        

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