虽然最近美国股指的大幅下挫堪比1、2月份（当时欧洲财政问题、中国政策收紧、金融再监管引发的恐慌同时对股市造成打击），但这次的抛售更具破坏性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管同样的三个问题阴影重现，但这次欧洲财政危机显然占据了主导。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周再度出现的融资压力（以及流动性紧缺和波动性加剧的新迹象）似乎令人又回到2008年及2009年初的不利局面。
        今年前一次股市下滑时，我们的观点是全球经济周期的持续走强将超过各种恐慌心理（尽管有充分理由）的影响。在2月初，我们又强烈建议在股市和外汇市场当中应更积极地承受周期性风险，特别是在我们认为与主要的担忧情绪联系不甚紧密的领域。
        这一次是否也如此？随着市场的各影响因素和上周末政策反应的尘埃落定，我们重新评估了总体形势。与过去18个月中的多次抛售行情不同，此次投资者的焦虑和疑问可能意味着市场情绪的痊愈要比以往更加缓慢。此外市场可能仍将挑战各种已到位的解决方案的效果。鉴于经济周期形势仍然稳定，欧洲财政核心问题之外的几个领域（我们对这些领域长期以来持积极看法）引人关注：首先，美国消费类周期型板块和银行板块所受到的打击；其次，新兴市场和边缘国家货币及信贷产品，我们仍认为其表现将优于G3；第三，短期利率的极低水平，特别是在一些较小的欧洲经济体内；最后且更具争议性的，是与仍然稳健的德国经济周期相关的资产。