投资逻辑
        作为我国第二大玉米主产区，黄淮海夏玉米区域市场容量足够支持登海超试3-5  年的高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计到2015  年，黄淮海种植面积增长17.24%，单产提高15%左右，届时超试系列在黄淮海市场的份额可能升至14%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从历史数据看，标志性品种在经历最初的  2-3  年导入期后，在随后的2-3  年内种植面积会迎来爆发式增长。我们认为登海种业的超试系列具备了成为一个标志性品种的主要特征。
        短期来看，登海种业未来盈利增长主要来自先玉335  的持续旺销以及超试系列制种面积的激增、价格上涨和毛利率提升。
        中长期视角下，登海种业稳定的科研团队、持续大手笔的研发投入、丰富的产品储备（拥有超试1  号～超试12  号等新品种储备），将为公司提供源源不断的增长引擎。
        登海的研发和品种优势是我们推荐的逻辑底线，但通过和先锋的对比，我们认为公司营销服务水平还有待提高，最终会制约超试的推广效果。
        盈利预测、目标估值、投资建议
        我们预计登海种业  10-12  年分别实现净利润191.15、295.48、427.86  百万元，同比增长104.18%、54.58%、44.80%，对应10-12  年EPS  分别为1.086、1.679、2.431  元。
        通过  PE  和DCF  估值，赋予公司目标价51.44  －  59.18  元，相当于47x10PE  和35×11PE，建议买入。