报告摘要：
  太钢不锈今日发布公告称，因“公司二季度加大品种结构调整力度，加强成本费用控制，盈利水平超过原来预期”，2007年1－6月公司净利润较去年同期增长280%-330%，而原先的预告是增长200%－250%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据此推算公司上半年每股收益在0.74－0.84元之间，基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  公司业绩同比大幅增长的主要原因是从去年中期的整体上市，收购的钢铁新项目在2007年逐步开始达产，2007年二季度调升盈利预测可能来自达产的状况好于预期。
  需要关注的是来自镍和不锈钢价格的变化。二季度伦敦LME镍的均价比一季度上涨16.3%，上海不锈钢304/2B平板均价上涨8.5%，不锈钢价格涨幅落后镍价的涨幅。自LME镍价在2007年5月18日达到53199美元/吨后，出现了较大幅度的下跌，2007年7月20日，这一价格已经跌到33265美元/吨，两个月的时间下跌幅度高达37.5%，还不排除继续下跌的可能。相对应的是不锈钢价格的暴跌。2007年5月18日上海不锈钢304/2B平板价格为40700元/吨（含税），2007年7月20日，这一价格已经跌到27000元/吨（含税），两个月的跌幅为33.7%。同期不锈钢430/2B平板的价格也由15600元/吨（含税）下跌到10600元/吨（含税），跌幅为32.1%。
7月份太钢不锈不得不根据市场价格的变化下调了公司不锈钢出厂价格，其中304/2B板下调6000元/吨（含税），目前仍比市场价格高11000元/吨（含税）；430/2B板下调3000元/吨（含税），目前仍比市场价格高3200元/吨（含税），可以预期的是太钢将在8月份再次大幅下调出厂价格。镍和不锈钢价格的暴跌必然会引发企业调整库存和生产行为，这些还有待观察。
  目前，本分析员并无打算调整对公司的盈利预测和投资评级。预计2007、2008、2009年每股收益分别为1.34、1.54、1.57元，动态市盈率为16.3、14.2、13.9倍，估值处于行业中轴附近，并不是钢铁股的最优选择，维持对其27.0元目标价的判断，维持对其“中性－A”的投资评级。