投资要点
        本周展望：  大盘整固等待方向，小盘股仍有风险
        ——在5  月策略报告《预期紊乱●潜伏》中，我们提出5  月后续的风险，包括，政策调控、房地产价格下跌等引发对经济、甚至业绩的悲观预期、资金面逐渐偏紧等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前，这些风险正在逐步兑现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ——政策或进入观察期，经济预期依然紊乱。温家宝强调“注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响”。
        A  股可能短期内震荡整理，延缓跌势，但经济预期的紊乱将继续困扰市场，抑制房地产相关等周期性行业的表现，从而，难以出现趋势性的反弹。
        ——宏观调控实质上是将过去两年加的太猛的杠杆化修正一下，流动性向正常化回归，后续资金价格也会有所提升。截止10  年3  月的贷款利率执行数据显示，贷款下浮比例已快速下降。历史上看，上证指数与执行贷款基准利率下浮占比正相关。同时，股市融资压力仍较大。新股发行节奏并未因股市的大幅下跌而放缓。
        ——中小市值可能面临估值继续下调的压力。上证  50  的PE  仅为中小板的0.36  倍，假设这一比值回到次低点，则意味着还有16%的跌幅。在一季度业绩刺激过去，而经济预期向下的情况下，高风险的中小市值股票业绩增长预期也会受到压力。
        本周策略：继续控制仓位，审慎参与反弹
        ———快速下跌至今，短期市场有望得以喘息，并有望阶段性反弹。但大趋势弱势难改，大市值的周期股继续受预期压制，小盘成长股的高估值风险尚未解除。
        ——与其逆势重仓搏小反弹，不如继续控制仓位，立足长远找机会，耐心等待新兴产业跌出来的机会，比如，信息技术、医药、旅游、节能环保、精密制造业等，耐心等待高风险中小盘股票补跌、分化，再逢低增持“真正的”成长股。