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研究报告:东方证券-国务院出台促进民间投资新36条点评:好政策还需真正落实执行-100514

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-17 08:42:41
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王明旭,刘俊,毛楠
研报出处: 东方证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 499 KB 分享者: msw****ve 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  点评:
  一、出台“新36条”旨在促进民间投资接力政府财政刺激,提升社会生产效率
  3月24日,国务院召开常务会议,提出了“鼓励和引导民间投资健康发展”的四项政策措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅在短短一个半月之后的5月13日,便又出台了具体细化的鼓励民间投资“新36条”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  事实上,在这样的时点,中央出台鼓励民间投资“新36条”自有深意。
  2009年以来,投资成为拉动中国经济企稳回升的最重要力量,这其中政府投资扮演了重要角色。应对危机期间,政府天量投资取得了较好的成效,但随着时间的推移,一方面,政府投资的边际效用正在递减;另一方面,一揽子刺激政策的副作用也在日益显现,超高速货币信贷增长带来的通胀及资产价格膨胀压力逐渐升高。
  若要保持经济持续增长动力,必须激活民间投资,实现由政府投资向民间投资的驱动力转换。此外,在政府利用大量公共投资抵御金融危机冲击、提振经济的同时,也造成了最近数年最为严重的“国进民退”局面。一方面,国企“背后”雄厚的财力涌向国际资源产品市场、国内楼市和股市,而另一方面受危机影响急需扶持的中小企业利润却持续萎缩,就业率下降。强烈对比下,政府刺激消费的预期与现实情况出现了落差。
  而历史经验也表明,民营企业具有更为灵活的经营机制和更高的经营效率。国际货币基金组织研究显示,按附加值计算,中国民营企业的资本回报率比国有独资企业高50%,比国有控股企业高33%,比国有参股企业高24%。从危机中的表现看,民营企业也更胜一筹。2009年工业增加值增速,国有及国有控股企业为6.9%,私营企业则高达18.7%;就总资产而言,私营企业增长20.1%,而国有企业只增长14%;从业人数来看,私营企业增加5.3%,国有企业只增加0.8%;最重要的是利润,私营企业的总利润增加17.4%,而国有企业是降低4.5%。
  
  

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