投资要点
截止4月30日,食品饮料行业全部54家公司2009年年报均已公布完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全行业共实现营业收入1834.83亿元,营业利润246.81亿元,净利润199.01亿元,归属母公司股东的净利润186.13亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全行业资产合计2080.32亿元,归属母公司股东的股东权益1102.21亿元.
全行业收入增长相对稳定,利润实现大幅度增长,09年度,全行业营业收入增长比较稳定,同比增长9.85%,略低于08年。营业收入的前三家企业分别是双汇发展、
ST伊利和青岛啤酒,相比08年没有变化。09年,营业收入排名靠前的龙头企业大多保持了比较高的发展速度。营业收入同比增长速度最高的前三家企业分别是上海梅林、恒顺醋业和三元股份,这三家企业的收入大幅增长均涉及非经常性损益因素。09年,营业收入前3名和前5名企业占全行业营业收入的比例分别为38.53%和49.57%,08年这两个比例分别为38.13%和48%,基本保持稳定。
09年度,全行业净利润大幅度增长,由08年的107.25亿元增加到199.01,增幅高达85.56%。亏损企业由11家减少到7家;全行业净利润负增长企业26家,与08年持平。08年,仅有3家企业的净利润超过10亿元,而09年,有7家企业的净利润超过了10亿元。09年,行业的利润分布更为均衡,龙头企业在全行业净利润中的比例有大幅下降。09年,净利润前3名和前5名的企业占全行业净利润的比例分别为48.8%和61.62%,08年这两个比例分别为66.18%,82.14%。这表明虽然有近一半的企业出现净利润负增长,但是行业中龙头企业之外仍有部分企业利润恢复情况较好。
行业盈利能力大幅提高,龙头企业保持高盈利水平,09年度,全行业整体平均毛利率达到36.9%,同比增长13.69%。毛利率负同比负增长的企业由08年的22家减少到17家。毛利率较高的企业仍集中在酿酒业。毛利率最高的3家企业是贵州茅台(90%)、酒鬼酒(78.22%)和山西汾酒(74.87%)。
总体而言,毛利率较高企业盈利水平稳定。