投资策略报告：在“熊市”中如何操作（中金公司)
        要点：
        中国市场近期出现严重超卖现象,技术性反弹正蓄势待发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然与外围市场相关性的减弱令A  股市场远期收益前景仍然不甚明朗,中国的长短期债券息差曲线将变得陡峭化,并预示着在未来几个星期,像中国市场这样的高风险资产的表现将好于风险较低的发达国家市场和黄金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资者可以技术性的相对超配中国市场,相对低配发达市场和黄金,以获取交易性收益。当然,反弹的持续性还将取决于国内宏观调控的超调风险和欧洲主权债务危机能否平息。
        准备技术性反弹。与去年8  月份的高点相比,中国股市已经下跌超过20%--技术上传统的熊市定义,尽管未必适用于中国这样的高beta  市场。近期下跌主要由房地产调控、存款准备金率意外上调以及欧洲主权债务危机影响所致。类似的波动加剧往往集中在熊市,此次波动与2008年全球金融危机时的剧烈动荡相比仍然较为温和(图表1)。不过上证综指在经历长时间的连续下跌之后已暂时处于超卖状态,技术性反弹即将出现。惟反弹的持续性将取决于国内宏观调控的超调风险和外围市场动荡能否平息。