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科伦药业研究报告:西南证券-科伦药业-002422-大输液龙头登陆-100513

股票名称: 科伦药业 股票代码: 002422分享时间:2010-05-14 11:30:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 524 KB 分享者: zhe****lin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
        合理价格区间为83.6  元-95.6  元  我们预计公司投入计划生产之后,2010-2011  年每股收益为2.42  元和3.26  元,同比增长35.8%和34.5%;公司在大输液业务上较其他大输液企业有多方面的竞争优势,考虑目前整体市场仍有下跌预期的情况下,我们认为首发上市30-35  倍的市盈率较为合适,对应的合理价格为72.6-84.7  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        大输液行业绝对龙头  公司是大输液行业的龙头,2009  年销售各类大输液产品约22  亿瓶,是同期行业另一寡头双鹤药业的3  倍,居国内大输液行业第一位,  近三年来市场份额一直维持在20%以上的水平,产品涵盖所有大输液品种,其中,25  个品种纳入国家基本药物目录。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        产品结构调整加速,利润增长加速  公司作为行业龙头,本次募集资金的用途主要是对产品升级换代,调整产品结构;产品的销售收入将呈现15-20%左右的提升,但是由于高毛利品种的占比迅速提升,并且公司较强的成本控制能力,使得利润增长将快于收入增长,将持续35%左右的增长速度,高于行业水平。

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