双良转债将于2010  年5  月14  日在上海证券交易所挂牌上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双良转债本次募集资金共7.2  亿元，其中原股东优先配售418,352  手，占本次发行总量的58.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）网上向一般社会公众投资者发售的双良转债为301,648手，占本次发行总量的41.90%。本次网上一般社会公众投资者的有效申购数量为77,999,778  手，中签率为0.38672931%。
        双良股份致力于中央空调行业，主要业务包括机械业务：溴化锂制冷机业务、空冷器业务、换热器业务、海水淡化业务（未实现销售）；以及化工业务：苯乙烯、苯胺、EPS。东方证券认为公司溴冷机业务是双良股份目前最大的蓝海，今年公司溴冷机业务增长或超预期。海水淡化业务将成为公司另一业绩引擎。预计公司10、11  年EPS  为0.79  元和1.14  元，投资建议为买入。
        双良股份可转债本次被鹏元资信评为AA  级债券，取6%的到期收益率水平，计算可得双良转债的纯债价值为79.21  元，纯债价值很低。目前市场条件下我们判断双良转债估值水平略低于同类转债的可能性较大。我们利用LSM  模型为双良转债估值，取30%的隐含波动率水平，以双良股份17  元的股价来计算，取一年期定存利率2.25%作为无风险利率，对应的转债价值在116.62  元左右。相应的转股溢价率在45%左右。
        通过对双良转债价值的评估，我们认为正股价格在17  元附近时，双良转债上市后的价格中枢在116.62  元附近的可能性较大。对应的网上申购收益率在0.064%左右，网上年化申购收益率在3.34%左右。对于意在获取申购收益的投资者来说，我们建议在转债价格超过118  元时择机抛售。如果转债价格回落到115  元附近的价格，将显现出较好的长期投资价值，看好双良股份的投资者可逢低增持。