我们要研究的是整个宏观经济的流动性，以此次地产调整为起点，看地产对信贷需求、投资（都是流动性的创造过程）等因素的影响，从而对实体经济流动性的收缩情况做出判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对金融市场而言，实体经济收缩时金融市场的流动性也会变差，对风险资产的需求也会降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观经济流动性是股票市场的领先指标，看地产调整对宏观流动性的收缩效应，从而前瞻性的观察对资本市场的影响是我们作此研究的立意所在。我们从货币数量和流通速度两个角度将房地产紧缩对流动性的影响归纳为5  个路径。
        据我们测算开发贷款和按揭贷款共同作用下房地产贷款在10  年下降15%。房地产贷款在每年的新增贷款中占据举足轻重的地位，1  季度占比达到33%，预计10  年这一比例将有明显回落，这有利于改善一直以来房地产挤压其他行业信贷的问题，使更多的资金流向制造业等行业。
        房地产行业中70%左右的投资来自民间资本。09  年城镇固定资产投资中48%为民间投资，而房地产一个行业占城镇总民间投资的比例高达46%。
        政策重压下房地产开发投资若回落幅度较大，民间投资的增速将受到影响。
        土地出让金占地方财政比与住房成交情况密切相关，2008  年住房成交额回落了19%，而土地出让收入减少了25%，假设10  年的情况与08  年类似，成交萎缩如我们测算萎缩32%，那么土地出让收入将下降42%。