发行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期国债为182  天贴现国债，跨市场发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）计划发行总量150  亿元，全部为竞争性招标，无追加。本期国债采用多种价格“美国式”招标方式发行，招标标的为价格。
          市场环境。2010  年第一季度GDP  同比增长11.9%，国民经济回升势头进一步向好；4  月末M2  同比增长21.48%，M1  同比增长31.25%；4  月份新增人民币贷款7740  亿元，同比多增1822  亿元，较3  月份的5107  亿有所上升；4  月份外贸顺差16.8  亿美元，经季节调整后，出口同比增长31.3%，进口同比增长49.2%；4  月CPI  同比增长2.8%，较3  月涨幅上调0.4%；4  月PPI  同比增长6.8%，较3  月涨幅扩大0.9%；1-4  月份城镇固定资产投资同比增长26.1%，较1-3  月份回落0.3%。近日银行间回购利率小幅上调，目前银行间7  天回购利率在1.73%左右，市场资金面宽松。上周四3  年央票发行利率较前一期下调2bp  至2.72%，受此影响，央票二级市场利率出现下调，目前1年和3  年央票市场利率分别在1.98%和  2.67%附近。近日短期国债收益率基本稳定。商业银行将是本期债券的主要需求者，短债基金和货币市场基金也将有所需求。
          定价分析。根据银行间市场交易情况，6  个月国债的市场收益率约为1.50%。根据CIR  模型，当前6  个月国债的理论收益率为1.48%。综合考虑宽松的资金面和市场对短期债券的需求情况，我们认为本期债券中标利率将会略高于二级市场收益率水平。最高中标利率与加权平均中标利率的差值在5-10bp  左右。